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　今年以來，黃金無疑是表現最好的資產之一。

　近日，國際金價再呈漲勢，其中倫敦金現貨價格突破每盎司2530美元，再度刷新歷史新高，COMEX黃金期貨主力合約近日突破每盎司2570美元，同樣也創下歷史新高。國內市場方面，上海黃金期貨主力合約價格也呈現上行趨勢，8月21日盤中逼近每克580元，接近歷史高點。

　黃金屢屢「出圈」背後，資本市場上黃金相關上市公司卻「有人歡喜有人愁」。消費者面對屢屢創下新高的金價，也似乎改變了「買漲不買跌」的心態，變得冷靜謹慎起來。

　零售市場：人少了、優惠少了、觀望多了

　據不完全統計，今年以來國際金價創新高的次數已經超過20次。在這樣的背景下，消費者已經不再「買漲不買跌」了。

　「今天的金飾金價是每克577元，最近幾天的價格都差不多。」在深圳水貝黃金珠寶集聚區，從事黃金飾品銷售的程經理告訴記者，「大家似乎對金價創新高的消息『免疫』，市場人氣相比年初降溫了不少，『買漲不買跌』的心態發生改變，可能要等到金價大幅下跌之後零售市場的人氣才會重回火爆。」他還表示，年輕消費者依舊很多，但他們選購比較多的是小克重的戒指、手鍊和編繩，總價不高所以對金價的變化不太敏感。

　而在深圳多個大型購物中心，記者看到品牌金飾的金價維持在每克745元左右，溢價較高的品牌金飾消費需求也明顯下降?！敢驗閯傔^七夕不久，所以最近零售生意比較冷清，我們也不敢輕易調高價格?！褂袖N售經理表示，「一句話來說就是人少了、優惠少了、觀望多了。」

　世界黃金協會近日發布《2024年二季度中國黃金市場回顧與趨勢分析》顯示，隨著2024年二季度的落幕，在金價飆升和經濟增長放緩的雙重影響下，金飾消費需求降至2009年以來的同期新低。不過，黃金ETF和金條金幣的投資需求卻創下新高。報告認為，與金飾消費不同，實物黃金投資與金價之間存在很強的正相關性。

　資本市場：相關概念股市價走高

　金價再度呈現漲勢也帶動相關股票走勢，A股市場多隻黃金概念股走強。

　比如，在8月21日，赤峰黃金盤中一度大漲逾6%，收盤上漲4.25%，山東黃金盤中一度大漲近5%，收盤上漲3.52%，這已是連續第3個交易日上漲。

　另外，與黃金有關的ETF也紛紛走強。比如，8月21日平安中證滬深港黃金產業ETF大漲2.09%，工銀瑞信中證滬深港黃金產業股票ETF上漲1.78%，華安中證滬深港黃金產業股票ETF上漲1.76%，國泰中證滬深港黃金產業股票ETF上漲1.61%。

　建信期貨近日的研究觀點認為，現階段無需對金飾消費需求萎縮感到擔憂，只要隨金價上漲趨勢而增強的投資需求能有效抵消消費需求的萎縮，黃金中期上漲趨勢將不會受到消費需求萎縮的影響。建信期貨認為，現階段的央行購金熱情也是持續高漲，從而為金價上漲提供另一個驅動力。

　東海期貨不久前發布的研究報告則認為，在美國經濟「軟著陸」的預期之下，降息預期或對黃金表現形成支撐。隨著美聯儲本輪降息周期的開啟，短期來看，特別是在金價上到2500美元之後，期貨淨多頭比較高，黃金短期可能缺乏直接上漲動能，需要等待更多信息。

　產業鏈：上游開採類企業受益

　有業內人士表示，國際金價的大幅上漲，無疑對「含礦量」較高的金銀礦企和冶煉企業有利，也就是黃金產業鏈的中上游企業。記者梳理發現，一些黃金產業鏈上游的開採類企業業績表現較好。

　山金國際近日披露的2024年半年報顯示，公司緊抓黃金市場高景氣機遇，實現營業收入65.05億元，較上年同期增長42.27%，其中有色金屬礦採選業收入28.58億元，較上年同期增長17.30%;實現營業利潤15.63億元，較上年同期增長36.70%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤10.75億元，同比增加46.35%。

　山金國際在半年報中認為，當前黃金行業正加速形成產業發展新格局，未來將呈現三大發展趨勢。一是全球化投資併購成為主流，「走出去」成為中國黃金礦企的戰略選擇;二是存量時代行業新質生產力成為轉型升級的關鍵支撐。三是負責任的黃金開採成為黃金礦業健康發展基礎，有助於黃金礦企實現經濟利益和社會效益的雙提升，提高在國際市場上的競爭力。

　恆邦股份發布的半年報顯示，公司2024年上半年營業收入約409.7億元，同比增加27.13%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.98億元，同比增加2.28%。不過，恆邦股份在上述半年報中也提及，今年上半年隨著黃金價格不斷刷新歷史新高，黃金首飾和金條金幣兩個類別的銷量呈現兩極分化之勢：溢價較高的黃金首飾消費大幅下降，溢價相對較低的金條金幣消費大幅上漲。金價高位巨幅波動使得黃金加工銷售企業生產經營風險增大，批發零售企業進貨減少，首飾加工企業加工量大幅下降。

　對於一些下游企業而言，金價上漲的影響則又是另一種情況。周生生不久前發布的上半年盈利警告顯示，預計公司擁有人應占溢利介乎5億港元至5.5億港元，較2023年同期的8.27億港元有所減少。對於溢利減少的主因，周生生認為其中就包括金價創下歷史新高及宏觀經濟條件的挑戰，導致消費疲弱，令珠寶及鐘表零售收入下降。