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　新「國九條」指出，大力推動(dòng)中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量。要建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建支持「長錢長投」的政策體系。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，推動(dòng)中長期資金入市任重而道遠(yuǎn)，需要多方努力。

　新「國九條」提出，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金佔(zhàn)比。建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展。

　證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者共持有A股流通市值16萬億元，持股佔(zhàn)比23%。其中，公募基金持有A股流通市值5.1萬億元，持股佔(zhàn)比7.3%，為A股最大的機(jī)構(gòu)投資者。

　我國權(quán)益類基金規(guī)模仍有提升空間。我國權(quán)益類公募基金規(guī)模目前佔(zhàn)比不足三分之一，而從全球公募基金結(jié)構(gòu)來看，權(quán)益基金佔(zhàn)比已超過40%。然而，隨著最近兩年市場的走弱，新基金發(fā)行跌入冰點(diǎn)。

　當(dāng)前，公募基金發(fā)行市場仍然呈現(xiàn)出「冷熱不均」。「目前權(quán)益類基金發(fā)行難度較大，相比之下，債券基金要好賣得多。」一位基金公司渠道人士告訴記者。

　對於激勵(lì)考核，深圳一家公募基金中層人士對記者表示，「對於基金管理人應(yīng)建立分類評價(jià)制度，要延長權(quán)益基金經(jīng)理的考核期限，這樣才能避免基金經(jīng)理過於追求短期業(yè)績而採取賭徒式的投資。同時(shí)，對於基金經(jīng)理的激勵(lì)制度，不能只看規(guī)模，要結(jié)合短中長期業(yè)績等。」

　原中國證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長林義相建議，在公募基金領(lǐng)域，引入基金發(fā)起人角色，將基金發(fā)起人與基金管理者分開，由獨(dú)立的基金發(fā)起人負(fù)責(zé)基金募集、與基金管理者溝通等事項(xiàng)。如果基金管理者不能為投資者帶來良好回報(bào)，基金發(fā)起人甚至可以更換基金管理者。

　國泰基金表示，公募基金在產(chǎn)品布局時(shí)應(yīng)控制時(shí)點(diǎn)和規(guī)模，完善內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制，踐行「逆向銷售」，在市場估值低位時(shí)通過自購權(quán)益類基金、創(chuàng)新投資陪伴等，穩(wěn)定投資者信心。

　新「國九條」還提出，優(yōu)化保險(xiǎn)資金權(quán)益投資政策環(huán)境，落實(shí)並完善國有保險(xiǎn)公司績效評價(jià)辦法，鼓勵(lì)開展長期權(quán)益投資。完善保險(xiǎn)資金權(quán)益投資監(jiān)管制度，優(yōu)化上市保險(xiǎn)公司信息披露要求。完善全國社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資政策。提升企業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老金投資靈活度。鼓勵(lì)銀行理財(cái)和信託資金積極參與資本市場，提升權(quán)益投資規(guī)模。

　近年來，多項(xiàng)政策提及保險(xiǎn)資金應(yīng)當(dāng)發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，但效果並不顯著。根據(jù)規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例可達(dá)到上季末總資產(chǎn)的30%。然而，截至去年末，險(xiǎn)資在股票和證券投資基金配置合計(jì)3.5萬億元左右，僅佔(zhàn)比14%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在權(quán)益市場波動(dòng)較大、短中期趨勢不明朗的情況下，保險(xiǎn)資金大幅增加權(quán)益投資的意願(yuàn)並不高。

　對此，東部一家保險(xiǎn)公司人士對記者表示應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)對保險(xiǎn)公司實(shí)施長周期考核。同時(shí)，研究優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力指標(biāo)，並弱化指標(biāo)對權(quán)益投資的約束。

　上述公募基金人士坦言，「要吸引更多的中長期資金入市，一方面需要管理層從制度上創(chuàng)造條件，另一方面還是要增加股市本身的吸引力，要讓股市具有賺錢效應(yīng)，畢竟資本是逐利的。」

　證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)司司長申兵表示，證監(jiān)會(huì)正在會(huì)同相關(guān)主管部門研究制定具體工作舉措，加快形成合力，引導(dǎo)各類中長期資金提高權(quán)益投資規(guī)模，增強(qiáng)促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的影響力，形成中長期投資與資本市場的良性互動(dòng)。（深圳商報(bào)記者 陳燕青）