香港交易所行政總裁陳翊庭今日(14日)在網誌發文表示，港交所正在準備下調最低上落價位的諮詢總結，同時也正在探索改善上市流程的具體措施，包括提高效率和監管支持。另外，很快將會就新股市場的價格發現改革向市場徵求意見。她指，港交所正在準備一份白皮書，預計將於2025年上半年發表，促使業界展開關於香港市場結算周期的討論。
陳翊庭又指，世界不同證券市場已經或正在轉向更短的結算周期，這意味著交易結算更快，投資者可以更迅速地取回資金，從而提升市場流動性。港交所將繼續優化系統，建設下一代結算和交收平臺，目標是在2025年底前，確保港交所現貨市場的基礎設施在日後有兼容T+1結算周期的能力。
陳翊庭強調，轉行T+1主要障礙不是技術問題，按照目前系統升級計劃，於明年底便可於技術層面支援T+1結算，問題是市場是否準備就緒。她估計，推行難度可能較惡劣天氣不停市及電子新股結算平臺(FINI)更大。以下為網誌全文：
更快、更高、更強 — 更團結
陳翊庭
集團行政總裁
時間飛逝，不知不覺我已經擔任香港交易所集團行政總裁七個月了。回顧這段旅程，我必須承認，這份工作所帶來的挑戰和收穫的喜悅都超出了我的預期。
在過去七個月裏，我帶領團隊落實香港交易所的發展戰略，透過演講和媒體訪問向外界闡述香港交易所的獨特優勢，並多次前往北京、倫敦、紐約、新加坡等地介紹我們金融市場的競爭力。
這些面對面的交流尤其有效，讓我可以親身與本地及世界各地的客戶、同事和持份者建立聯繫，聽取他們的意見、匯集各方的智慧，協助我們規劃未來的戰略方向。
我很高興看到最近市場情緒開始轉為樂觀，也很欣喜目睹香港交易所的工作在全球範圍內所產生的影響。
最近，我們的市場迎來了多個重大的里程碑，包括香港股票市場、ETF 和衍生產品市場的成交數字，以至滬深港通的南北向交易成交額都創下新高，我們還迎來了2021 年以來最大的新股上市。
這些好消息雖然令人振奮，但我們絕不能自滿，必須繼續堅定地未雨綢繆、布局未來。
我們要發揚「更快、更高、更強 — 更團結」的奧運精神，提升我們市場的長期競爭力和韌性。
提升市場活力
其中，最關鍵的就是提升市場活力。在我看來，可以從兩方面著手。
首先是速度。
市場參與者均希望更快地交易和結算 — 全球交易所都在積極回應這一需求。世界不同證券市場已經或正在轉向更短的結算周期。
這樣的好處顯而易見：縮短結算周期意味著交易結算更快，投資者可以更迅速地取回資金，從而提升市場流動性。
我們現在想引領香港市場的所有參與者一起來討論，什麼是最適合香港市場的結算周期。
對於通過新的基礎設施和新科技來推動整個市場的發展，我們富有經驗 — 互聯互通機制過去十年的成功和我們去年推出的 FINI平臺，足以說明這方面的巨大潛力。
但是，我們如何推進結算周期的改革，很大程度地取決於整個香港市場的集體意見。
因此，我很高興地宣布，我們正在準備一份白皮書，預計將於2025年上半年發表。我們希望透過發表這份白皮書，促使業界展開關於香港市場結算周期的討論。
作為香港的核心金融市場基礎設施，我們有責任引領全市場參與這場討論，並提出最重要的問題，例如：「我們想要成為怎樣的市場?」「我們為此需要作什麼準備?」「我們如何就此達成共識?」……因為這些問題對於我們市場的長期韌性、對於香港來之不易的領先國際金融中心地位、對於整個香港市場的生態圈都至關重要。
與此同時，我們將繼續優化我們的系統，建設下一代結算和交收平臺，目標是在2025年底前，確保香港交易所現貨市場的基礎設施在日後有兼容T+1結算周期的能力。
完善我們的平臺
提升市場活力的第二個關鍵是效率。
提高市場效率意味著要完善我們的市場微結構，我們在這方面也取得了重大進展：今年 4 月，我們啟動了領航星衍生產品平臺的開發;5 月，我們實施了互換通優化措施;6月，我們引入了庫存股份機制，並就下調香港證券市場最低上落價位諮詢市場意見; 7 月，我們迎來了滬深港通ETF擴容;在剛剛過去的 9 月，我們正式實施了惡劣天氣下維持市場如常交易的安排。
我們與所有市場持份者就惡劣天氣下維持如常交易做了大量準備工作，確保香港市場無論天氣如何都能在交易時間內正常運作。對於香港市場而言，這是一個巨大的進步，因為就在幾年前，這個安排仍被視為不切實際。
此外，我們正在與香港證監會和其他市場參與者緊密溝通，為香港市場的持續發展加緊合作。我們正在準備下調最低上落價位的諮詢總結，同時我們也正在探索改善上市流程的具體措施，包括提高效率和監管支持。另外，我們很快將會就新股市場的價格發現改革向市場徵求意見。
各項市場改革即將展開，對於香港來說是一個激動人心的時刻，我對香港市場的前景充滿信心。
我們堅定不移地專注於長期發展並穩步推進我們的四大發展戰略，很高興看到我們所作的努力正在顯現成效。
我們正積極善用科技完善市場微結構、優化我們的平臺。我期待與各方持份者一起，讓我們的市場走得更快、飛得更高、變得更強!
圖源：陳翊庭網誌
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