作者：香港經(jīng)貿(mào)商會(huì)會(huì)長 李秀恒
在最近，華爾街巨頭摩根士丹利發(fā)表了一份名為《數(shù)字（去）美元化》（Digital (De)Dollarization）的報(bào)告，其中表示CBDC（中央銀行數(shù)字貨幣）以及比特幣和穩(wěn)定幣等數(shù)字資產(chǎn)的崛起，有潛力破壞美元在全球經(jīng)濟(jì)中的長期主導(dǎo)地位，促進(jìn)全球「去美元化」進(jìn)程的發(fā)展。
筆者認(rèn)為，CBDC作為由中央銀行發(fā)行和管理的數(shù)字形式的法定貨幣，的確能夠?qū)γ涝膰H地位產(chǎn)生影響，削弱美元作為世界軸心貨幣的得益。
CBDC優(yōu)勢明顯
CBDC的最大優(yōu)勢，在於其效率及便利性。相較於傳統(tǒng)的紙幣和法定貨幣，它提供了更高效透明的金融交易模式，在區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下，境內(nèi)外的支付及清算可以即時(shí)實(shí)現(xiàn)，降低交易成本和時(shí)間。同時(shí)，由於CBDC直接由央行發(fā)行管理，用戶可以直接在中央銀行的系統(tǒng)中持有和使用CBDC，這將減少對傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)的依賴，並激發(fā)金融創(chuàng)新和提高金融監(jiān)管能力。
換言之，通過採用CBDC，各國央行可以對貨幣發(fā)行的數(shù)量、速度和範(fàn)圍實(shí)現(xiàn)更精確的調(diào)控和對主權(quán)貨幣的保護(hù)，同時(shí)對交易進(jìn)行實(shí)時(shí)追蹤和監(jiān)控從而打擊非法金融活動(dòng)；對於個(gè)人而言，CBDC將能夠加強(qiáng)普惠金融、保護(hù)消費(fèi)者隱私和安全，尤其對於金融基建欠發(fā)達(dá)的地區(qū)而言有重大意義。
只要愈來愈多經(jīng)濟(jì)體加入CBDC的普及、互認(rèn)進(jìn)程，自然而然地就會(huì)逐漸取代傳統(tǒng)的美元計(jì)價(jià)，直接繞開美元實(shí)現(xiàn)更高效的支付和清算，減少美元作為全球最大支付國際貨幣的使用，而相關(guān)的以美國為主的金融交易工具（如SWIFT等）的份額亦會(huì)隨之下降，進(jìn)而減少美元在國際金融體系中的影響力。隨著國際交易的支付份額降低，美元作為國際儲(chǔ)備的作用亦會(huì)相應(yīng)減弱，從而動(dòng)搖美元在全球經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位。
數(shù)字美元發(fā)展落後國際
美元被認(rèn)為具備穩(wěn)定性、流動(dòng)性和深厚的金融市場，作為全球儲(chǔ)備貨幣和國際貿(mào)易的主要計(jì)價(jià)貨幣，享有廣泛的接受度和紅利，美國自然不希望改變目前的格局導(dǎo)致失去這種優(yōu)勢。但其他國家無一不希望貨幣供應(yīng)和政策主導(dǎo)權(quán)掌握在本國政府手中，且在地緣政治趨於複雜化的國際形勢下追求外匯儲(chǔ)備的多樣化，因此即使是美國的盟友，亦有不少正在積極開發(fā)CBDC。
去年，美國智庫大西洋理事會(huì)（The Atlantic Council）曾做過一個(gè)調(diào)查，顯示佔(zhàn)全球經(jīng)濟(jì)98%的130個(gè)國家都正進(jìn)行CBDC的開發(fā)，且近半數(shù)已經(jīng)處於發(fā)行前的後期籌備階段。日本已於去年4月啟動(dòng)CBDC試點(diǎn)；去年10月，歐洲央行理事會(huì)宣布正式進(jìn)入數(shù)字歐元計(jì)劃的準(zhǔn)備階段；而中國的數(shù)字人民幣試點(diǎn)計(jì)劃金額已超千億人民幣，在應(yīng)用方面處於領(lǐng)先地位。
相較之下，美聯(lián)儲(chǔ)對數(shù)字貨幣採取較為消極的態(tài)度，多次強(qiáng)調(diào)只有在得到行政部門、國會(huì)以及廣泛公眾的支持前提下，才會(huì)考慮發(fā)行CBDC。而該國的數(shù)字貨幣可行性研究階段，亦明顯落後於國際上其他主要支付貨幣主權(quán)國家，這或會(huì)對美元在未來CBDC時(shí)代繼續(xù)保持其國際「霸主」地位產(chǎn)生影響。（資料圖）
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83517835 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號香港商報(bào)大廈
